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市场化债转股吹风:业务展望及实操探讨

时间: 2018年08月18日

地点: 北京

简介:

在去杠杆的重压下,为天量债务找到妥善的存续方式,建立长期稳健的投融资市场的需求日渐紧迫。债转股的推进旨在释放流动性,以时间换空间,缓解降杠杆和支持实体经济之间的矛盾,扶持优质企业渡过流动性难关。随着市场化债转股大幕拉开,债转股的角色已经不局限于不良债权的处置方式,还包括金融机构新的股权投资路径,以及企业引进外部管理资源提升经营效率的工具。2018年,债转股的推进方向愈发明确。6月央行释放5000亿流动性定向支持债转股,到《金融资产投资公司管理办法(试行)》出台,扩大银行债转股子公司股东范围和业务边界。再到五部委联合发文从IPO和重组方面给予支持,同时鼓励私募股权基金参与债转股。但现实是,相比大额签约规模,真正落地的债转股项目规模尚小,定向降准资金也几乎未启用。仍有诸多问题值得反复论证。本轮债转股的实施机构能否实现商业化诉求?不良资产债转股的未来空间有多大?如何合规地运用看似“全能”的AIC牌照?具体实操过程中在债务选择、估值定价、退出等方面有何难点?银行、AMC、地方AMC、AIC、险资、私募股权基金等机构间如何开展合作?鉴于此智信资产管理研究院将于2018年8月18日(周六)在 北京 举办主题为“市场化债转股吹风:业务展望及实操探讨”的资管沙龙126期活动,诚邀您参与并分享您的真知灼见!

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消费金融资产证券化监管后时代

时间: 2018年08月18日

地点: 深圳

简介:

以防范金融风险为主基调的监管大年,资产证券化成为提高资金使用效率、服务实体经济的利器,亦是银行等金融机构“非标转标”的主要方式之一。据CNABS数据统计,2018年上半年全市场发行资产证券化产品总规模6828.74亿元,同比增长42.08%。与时下火热的房地产资产证券化相比,广义的消费金融行业因有无场景、是否具备风控能力遭遇了2017年底以来的强监管整顿,目前仍然存在于市场上的消费金融类原始权益人可谓经受住了市场和监管的双重考验。大趋势来看,小额分散的消费金融资产仍然是风险可控、收益较高的优质投资标的。且随着商业银行自身转型的需要,银行表内消费金融业务的开展也不断深入,对于此类业务的风险把控能力不断提高。相比于政策受限的房地产类资产,商业银行等各类机构投资者更愿意投资风险可控、合规操作的消费金融资产。智信在走访中发现,愿意持有夹层/劣后级资产的机构投资者已经开始陆续出现,基于夹层/劣后级投资者之间的二级交易市场也初步萌芽。大趋势之下,消费金融资产证券化之路值得一探。在监管后时代,资产方的发行意向有何变化?证券化产品在交易结构设计方面有哪些技巧?资金方在投资时应该注意什么?理财资金投资夹层/劣后级是否可行?交易链条上的各方有必要坐下来好好聊一聊!智信资产管理研究院将于2018年08月18日(周六)下午在深圳举行以“消费金融资产证券化监管后时代”为主题的资管沙龙第125期活动,诚邀您分享您的真知灼见!

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产业地产的新投资逻辑——两大示范产业园实地考察暨高管座谈交流会

时间: 2018年07月26日

地点: 廊坊

简介:

一个波澜壮阔的产业地产大时代正在到来。随着经济增长放缓、市场需求下降,房地产行业高增长时代落幕;“房住不炒”、“租购并举”定调,行业运行逻辑发生深刻改变;去杠杆、防风险宏观调控主旋律之下,房地产行业被重点盯防。种种因素叠加,房企正面临着严峻挑战与生存压力,纷纷下决心转型,产业地产正成为众多房企转型布局的新风口。据相关机构统计,2018年房企销售榜中百强企业有47家已经涉足产业,且越是领先的房企对产业的布局越早。但过往以产业地产为幌子,圈地行地产开发之实的行为,已经玩不转;以传统房地产商的打法——拿地、开发、销售或出租,为企业提供空间载体的单一商业模式,局限性也越来越明显。房企转型产业地产需要脱胎换骨,从依靠房产土地增值销售向不动产资产运营增值转变。并且,对于产业地产开发商尤其是新介入者而言,融资是需要攻克的难关。产业地产运转周期较长,回报周期至少需要5到8年甚至更长时间,在土地整理、基础设施建设、二级开发、建成运营过程中,都需要大量资金投入。地产以资本为王,产业以金融为先,产业地产发展需要金融资本的助力。如何实现资本与地产的深度融合,是摆在每一个地产人和金融人面前的新命题。产业地产先锋军们是如何解决资金投入难题的?从土地整理到建成运营,到资产证券化,产业地产的全盈利模型如何搭建?一个产业园区的成功要素有哪些?基于此,智信资产管理研究院将于7月26日(周四)在河北·固安举行主题为“产业地产的新投资逻辑——两大示范产业园实地考察暨高管座谈交流会”的资管沙龙活动,诚邀您参与并分享真知灼见,与国内最有代表性的产业方及金融机构的嘉宾进行互动。商务考察项目简介►华夏幸福固安产业新城固安产业新城位于北京天安门正南50公里,由固安县政府与华夏幸福采用政府与社会资本合作(PPP)的市场化运作方式建设运营。经过16年的建设,固安已形成新型显示、航空航天、生物制药、智能网联汽车等产业集群,成为全国产城融合发展的标杆。华夏幸福的产业新城实践,也已经从京津冀城市群拓展到长三角城市群、中原城市群、珠三角城市群等区域以及印度尼西亚、越南等国家,成为产业新城开发运营“领头羊”。2017年华夏幸福签约销售额超1500亿元,在易居房企销售排行中位列第9,公司当期实现营业收入近600亿元,其中产业新城业务实现收入284.56亿元,占比47.7%。2018年7月10日,华夏幸福发布公告,平安资管将成为公司第二大股东。►中关村•固安高新技术产业园中关村•固安高新技术产业园暨河北固安大清河经济开发区。园区总体规划面积56.5平方公里,其中起步区12.99平方公里,是“省级高新技术产业聚集区”、“中国低碳智慧园区联盟理事单位”、“中关村天合科技成果转化促进中心”和“中关村成果转化基地”。园区管理者认为,产业地产发展,地产模式越来越难,有经济层面也有政策层面原因,还有园区同质化等问题。未来产业地产的方向一定是转向帮助企业,通过打造智慧园区,推动产业创新,运营(产业)发展带来红利。截止目前,5平方公里核心区已逐步开发完成,园区签约入驻企业约25家,包括电子信息产业、生物医药产业、智能装备产业、电子商务产业等,固定资产投资总额180亿元。

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真资管时代上市公司投融资解决方案及资本市场问题资产处置研讨

时间: 2018年07月14日

地点: 北京

简介:

尽管资管新规细则迟迟未发布,但是金融机构已经着手积极调整业务思路和产品结构。2018年上半年,在去杠杆的整体监管方向下,金融机构以表外资金为主的上市公司金融服务受到前所未有的挑战,委贷被叫停、严禁非标期限错配、消除多层嵌套......去杠杆的棍棒也实实在在打在了上市公司身上,债券违约、股票质押爆仓事件频发,即使经营状况良好的公司也出现资金难以为继的困境。上市公司不得不调整负债结构、拓宽融资渠道、调整经营思路。当无法从银行和信托获得资金,第三方财富管理公司、AMC等资管机构也成为上市公司的救命稻草。无论游戏规则如何变化,金融机构满足客户融资的核心金融功能未变。但金融机构为优质客户提供融资服务的竞争会加剧,需要提供更好的服务方案。同时,资本市场的风险加剧,问题资产如何处置,也是摆在金融机构面前的棘手问题。鉴于此,智信资产管理研究院将于2018年7月14日(周六)下午在北京举行以“真资管时代上市公司投融资解决方案及资本市场问题资产处置研讨”为主题的资管沙龙123期活动,邀请国内出色的股权投资机构及金融机构代表,分享其真知灼见!

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后资管新规,IT系统先行

时间: 2018年06月30日

地点: 北京

简介:

资管新规一出,净值型产品转型竞赛起跑。银行资管从业者这才发现,自己的管理短板有这么多:客户不欢迎净值型产品、系统不支持净值型产品、行里不明白巨额的科技投入何时是个头。而存量的29万亿银行理财产品几乎全部是影子银行的产物,未来的增量产品要换个玩儿法;原来的审批体系、风控体系也是信贷思维的逻辑,未来的新产品要用资产管理的组织体系、风控流程去约束;原来的IT系统都是为了预期收益型产品而设计,真的要净值型了,份额登记、基金会计、估值核算、结算清算每个环节都有新要求。对标相对成熟的公募基金、保险资管、境外资产管理机构等,银行资管的系统重构之路才刚刚开始。我们看到,先行的机构,已经预留了市值法估值的所有接口,或已经光速改版了原有系统上马了新的净值型产品,边运营边调试。甚至开始从客户的角度构思,如果资产管理的本质是代客理财,我如何让一线销售人员更快、更准的找到客户痛点,有针对性的推荐产品?与此同时,更有前瞻性的布局、架构也需要绘制蓝图。而对于更多中小银行来说,净值型产品客户从何而来,净值型产品如何管理?产品管理系统如何与原有的投资系统、销售系统衔接?信息披露和投资者分层如何实现?银行资管子公司的系统架构应该如何搭建才更具有前瞻性?基于以上问题,智信资产管理研究院将于 2018年6月30日 (周六) 下午在北京 举办主题为“后资管新规,IT系统先行”的资管沙龙第122期活动,诚邀您参与并分享您的真知灼见!

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严监管下私募地产基金的选择与准备

时间: 2018年06月30日

地点: 北京

简介:

在去杠杆背景之下,2017年以来对房地产私募基金的限制性政策层出不穷。从“4号文”规范债权投资到暂停其他类私募基金管理人登记,基金业协会多次提出促进私募投资基金回归投资本源,明确禁止直接借贷行为。而自资管新规再次明确监管方向后,监管部门又通过各种途径对资管机构以明股实债、委托贷款等形式介入房地产行业进行限制。内外交困之下,在国内信贷思维主导的金融市场中成长起来、以债权模式为主的房地产私募基金已难再持续。严监管打破了扭曲的融资型市场格局,房地产私募基金回归股权投资本源固然是大势所趋,但各参与方是否真的做好了准备?资金端的银行、保险、信托等传统金融机构如何合规地提供弹药?又如何获取相对稳定的投资回报?资产端的房地产企业是否真的愿意让渡利益,共享优质资产的增值空间?处于核心地位的地产基金是否具有挖掘、获取优质资产的能力,又是否具有跨越周期的投资管理能力,以实现投资组合的价值增值?带着思考,也为构建更加规范、可持续发展的房地产私募基金市场,智信资产管理研究院将于2018年6月 30 日(周六)下午在北京 举办主题为“严监管下私募地产基金的选择与准备”的资管沙龙121期活动,诚邀您参与并分享您的真知灼见!

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以军民融合促进高端制造:投资风口的诞生与把握

时间: 2018年06月09日

地点: 北京

简介:

受2017年军改的影响,军民融合阶段性冷寂。但随着2017年下半年一系列支持政策出台,军民融合在2018年又重新站上了风口。什么是军民融合?什么是军民融合投资?如果把“军民融合投资”理解为“军工行业投资”,投资人可能会认为那是军工央企自己的游戏,不是自己的菜。如果把军工视作应用方,投资视野将一片广阔。它所对接是投资人当下最关注的高端装备、智能制造、信息技术、集成电路、新能源、新材料等行业板块。在2017年接近1万亿的军费支出中,60%都是与高端制造有关。而高端制造业80%也与军工相关。以军方订单为衡量标尺,投资人可以找到这些板块中有潜力的标的。而军民融合,则是推动制造业整体水平提升的一种手段。在2015年军民融合上升到国家战略层面的高度之前,军品市场一直是十大军工集团的天下。军民融合给了民营企业参与的机会,部分民营企业通过技术引进或业务领域延伸转型为民参军企业,比如万泽股份、火炬电子等。同时,提升证券化率成为军工集团的重头任务,他们设立专项基金、引入战略投资者。这些都给社会资本创造了投资机会。但是,军品市场从国家拨款到引入社会资本参与,两种模式之间的差异如何过渡?如何识别真假民参军企业?军方订单波动大、信息不透明怎么办?社会资本只有掌握个中规则,才能避免被骗。鉴于此智信资产管理研究院将于2018年6月9日(周六)下午在 北京举办主题为“以军民融合促进高端制造:投资风口的诞生与把握”的资管沙龙120期活动,诚邀您参与并分享您的真知灼见!

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粤港澳大湾区城市更新路径探索

时间: 2018年06月09日

地点: 深圳

简介:

被誉为全球第四大湾区的粤港澳大湾区,未来的发展空间将超乎想象。据悉,其发展规划纲要正在制定过程中,或将于近期出台实施。政策层面、经济基础夯实后,对人口的虹吸效应明显。数据显示,近十年来大湾区核心城市包括深圳、广州、惠州、珠海、中山、东莞等人口增速均超过30%,其中深圳增速甚至高达7成。同样以深圳为首,包括广州、东莞等城市新增土地供应量明显不足,存量更新改造成为提升土地供给的唯一方式。这其中,深圳城市更新经过14年发展,已经形成了一套系统成熟的做法。2018年4月4日,广东省国土资源局印发了《关于深入推进“三旧”改造工作的实施意见》,从标图建库、规划保障、申请流程,到用地审批、规范供地,再到实施监管等方面做出详细规定。值得注意的是,《意见》充分参考借鉴了深圳的做法,鼓励针对旧城镇、旧厂房、旧村庄的“三旧”改造依靠市场力量,实现一二级市场联动,政府在其中只做引导而非主导。新政策出台,业务链条中的开发商、私募基金、信托、银行等各类机构如何分食大湾区城市更新这块蛋糕?九大城市两大特区的更新政策环境有何区别?金融机构介入大湾区城市更新的路径有哪些?城市更新项目实操过程中又存在哪些风险如何应对?为厘清以上问题,智信资产管理研究院将于2018年06月09日(周六)下午在深圳举行以“粤港澳大湾区城市更新路径探索”为主题的资管沙龙第119期活动,诚邀您分享您的真知灼见!

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强监管下的消费金融转型路径

时间: 2018年06月02日

地点: 上海

简介:

自2017年12月互金整治办与P2P网贷整治办联合下发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,再加上近期落地的“资管新规”,使得原本参与这项业务链条中的各类机构,不得不走上强监管环境下的转型之路。回归场景本源,深耕线上线下真实消费场景;转型模型风控系统输出平台;从2C转为2B的供应链金融业务;转战东南亚,利用“时间差”提前捕捉东南亚市场未来业务机会。成为消费金融机构及助贷机构转型的四个主要方向。而对于信托、银行资管等传统金融机构,也面临着由单一放款人角色转换为资产与资金的管理者。转型之路不易,行业分化正在加剧。2017年,在监管趋严的形势下,依然有多家消费金融公司营收同比增长超过100%,有三家净利润突破10亿。当劣币驱除殆尽,留给良币的依然是一个前景可期的市场。但是,面对资金端收紧、获客风控成本高企、合规门槛抬高的大环境,如何杀出一条血路成为亟待解决的问题。场景贷是唯一的转型路径吗?如何高效连接现有的线下场景与流量入口?出海东南亚是一条大家都能走通的路吗?金融机构又该如何合规地参与其中?基于以上问题,智信资产管理研究院将于2018年6月2日(周六)下午在上海举办主题为“强监管下的消费金融转型路径”的资管沙龙第118期活动,诚邀您参与并分享您的真知灼见!

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国企混改投融资解决方案研讨会

时间: 2018年05月13日

地点: 北京

简介:

十九大报告对国企改革作出重大部署,为新时代国企改革指明方向。本轮国改的鲜明特点是把垄断领域的混改作为重要突破口,且十分重视通过投资入股、联合投资、股权置换、员工持股、PPP等方式实现股权混合,手段相较前两轮大大丰富,这也给各类资本提供了参与机会。除了“1+N”的核心政策,以上海、天津、深圳为代表的多省市已经出台相关细则甚至制定了日程表,大力推动混改,并且已有成功案例。以“做优做强做大”国有资本为目标的国企混改,对投资人有更高的要求。投资方提供多元化金融服务、追求投资收益的同时,还要利用相关的产业背景为国企赋能,双方互相促进,才能有机会在这个巨大的市场上分一杯羹。然而跟市场化的PE项目相比,混改项目周期更长、易受国有资产流失等诸多非市场化因素的影响,且投资收益并不一定很高。那么,如何理解混改核心政策并精准把握趋势?如何衡量混改方案的可行性?如何综合考虑投资收益?如何挖掘有成长空间的标的并选择恰当的介入时点?如何及时发现并避免不利因素?鉴于此,智信资产管理研究院将于2018年5月13日(周日)下午在北京举行以“国企混改投融资解决方案研讨会”为主题的资管沙龙117期活动,邀请国内出色的PE机构、金融机构、产业基金及企业代表,分享其真知灼见!

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