市场极端行情之后，投资者对对冲基金产品的需求不断加大，然而近日监管部门对多个账户采取限制措施，剑指程序化交易；市场层面，期指持续贴水、仓位难建。
在快速变化的政策和市场环境下， 智信继7月26日在上海举办首场量化对冲活动后，于8月15日在北京举办再次就这一话题展开讨论，举办了主题为“新监管环境下量化&对冲的考验与机会”的资管咖啡活动。智信特邀北京礼一投资有限公司董事长林伟健、鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉等实战派人士为大家答疑解惑。
图：资管咖啡活动现场
作为优秀的投资管理人，礼一投资同时也推出自己的FOF产品，对筛选投资管理人有着丰富的经验和独到的见解。林伟健董事长向大家介绍了筛选管理人的三个关键词和量化投资的一二三四，从宏观的分析理念到具体的操作细节进行了讲解。
首先，在筛选投顾时，机构投资者应当将主要精力放在对管理人的盈利模式和诚信水平的考察上面，不要过多关注短期的净值走势；其次，在设计产品时应从流动性、安全性、收益性三个角度进行取舍，根据产品的最大回撤合理配置杠杆；最后，投资者应该对无风险利率，证券市场的平均回报、较高回报和高风险回报的典型收益率有所预估，切不可将短期收益简单年化外推，这样容易偏离原本的风险偏好。
图：礼一投资董事长林伟健做主题演讲
相对于礼一投资，鹏华基金作为公募基金的代表，是分级基金产品和指数化投资工具的主要推动者之一，在专户投资方面引入了大量海外成熟的投资模型进行量化分析。王咏辉先生结合自己在海外市场和国内市场的实战经验，为大家逐一介绍了目前较为成熟的策略应用，包括多因子量化分析，分级基金套利以及多策略下的资金配置方法。
图：鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉做主题演讲
在分享环节，来自盈融达投资的童健向大家介绍了前期盈融达部分账户交易受限的情况。童健认为，在十余年不遇的流动性枯竭情况下，程序化交易系统因频繁的下单撤单收到监管限制，投资管理人应该首先从自己的身上寻找问题，主动改进程序化交易系统存在的缺陷，适应监管政策的要求。
图：盈融达投资联合创始人童健做嘉宾分享
在互动问答环节，台下的听众就目前的热点问题一一提问。各种量化策略的典型收益率一般是多少？对冲基金会不会发生踩踏？金融风险进一步恶化情况下，投资者如何自保？股指期货贴水情况下如何建仓？如何进行分级基金的套利？机构投资者如何开展量化投资业务？几位分享嘉宾对大家的问题进行了一一解答，和听众嘉宾进行了深度的互动。
图：茶歇环节
衷心感谢所有报名参与活动和现场到场的嘉宾，智信将持续关注市场热点，适时推出相关专题，让我们期待下次的相聚！
文：智信研究公司研究员 沈修远
