写在前面：记者们忙着炒股，最近的媒体都没有正经新闻，但也不能怪他们，不讲行情的根本没人关心。是年5月，股市重挫三天而舆论哗然，绿了脸的股民说我们都看好要涨的，一定是市场认错路了，最后总结下来都是人民日报和新华社不好。那几天谣言沸天，一会说财政局要提印花税，一会说央行要憋大招，我也很揪心，想到一个星期前买的中铁直接跌去30%，给来福喂猫粮的时候都会情不自禁的掉眼泪，在这样的情况下，领导拍着我的肩膀说，我邀请了向小田，让他来讲一下“风口下的资产配置”。……
5月9日的早上是特殊的，朋友圈和微信号一片沉重，段子读起来也不如前几天那么轻松了，因为前一天晚上央妈刚刚来信，说是不降息了，忐忑的人们对股市未来的走向愈加不确定。作为新浪财经专栏作家、久经沙场的职业投资人的向小田有责任也有义务提振股民信心，破天荒地的在微博上发了一条“为国操心，夜不能寐”。
9日下午就是智信研究公司在上海举办的“智信资管咖啡”第05期，资管咖啡活动自创办至今一直就携带着“群殴”大佬的意味，但邀请一枚段子手出现在这个舞台上，却是成立以来仅这一次。不过凭着在微博上居高不下的人气，当场就有女粉丝表示自己承担了另外7、8位女粉丝对小田君的爱慕之情而来。总有奢望被满足，总有痴心被辜负，小田桑当天竟然携夫人共同出席了，完全没有知会主办方，现在想起来，也是耐人寻味。
图1：热情友好的女嘉宾
来自各个行业的小伙伴们先后介绍自己，有多位来自私人银行的同仁表示管理着数十亿资产的客户，但凭目前的产品和服务已经无法满足客户多样化的需求，感到极其迷惘，也不知道该怎么办。
作为主讲人的小田桑一身休闲服开始发表讲话，微博上以负能量风格一直被人追捧的小田桑竟然有严肃的一面，让人不禁也认真起来。PPT一开始就显示出这人很鸡贼，哦不，应该说是精致的利己主义者，“本研究全部基于个人理解，不构成任何投资建议”的免责声明基本看不见，不过确实小田桑说到做到，到最后也没有推票，体现了一个处女座应有的完美主义素质。
图2：摘自小田桑的PPT
小田桑故作轻松的调侃了一下自己的从业经历，大家勉强的笑了笑。于是只能无奈的开始了个人高光时刻。
他先从本轮牛市的逻辑出发，大概的讲述了一下市场上关于牛市的多种看法：
图3：摘自小田桑的PPT
小田桑认为这些说法各有可取之处，但对于有些说法，例如“国家利用资本市场火爆解决债务危机问题”，市场上有些人过度解读，甚至到了阴谋论的地步，此类论调则不足为信。
接着谈到大类资产配置应该怎么做的问题，小田桑展示了股市走出牛市行情的时间，又指出2014年是债券大牛市，而于此同时，恒生指数在05年走出了行情，而京沪的房价也触底反弹，开始了新一轮行情。在此基础上，他认为回过头来看，2013年“钱荒”发生之时实际上是投资股票市场的最佳时点，尤其是2013年6月24日那天，兴业银行、民生银行、平安银行的股票跌停，招商银行也跌了6%以上，“钱荒”达到了顶点，意味着非标业务已经做到了极限，也意味着资金已经到了最紧张的时刻，但这个时刻一旦过去，后面就是一马平川，所以从当时的资产配置角度来看，资金应该立即从房地产为主的非标业务中出来，配置其他品种。
图片4：活动现场
“中国个人持有的可投资资产总体规模从2006年的25万亿人民币增长至2013年的92万亿，2014年超过百万亿。这么多钱要怎么投资？想到这里我就夜不能寐。为祖国和人民操心啊！”
小田桑旗帜鲜明的提出了一个另类视角，很多高净值客户是出于保护自己财富的目的而急需投资：财富不投资，即被消灭。再伟大的公司也抵挡不住历史大势，SONY、诺基亚这样伟大的公司，时至如今股价只有当年高峰时期的1/10，也即是说，大部分财富丧失殆尽。当年高净值人群从房地产等产业聚集的巨额财富，如果还留在相关落后产业，势必被无情的倾蚀。这也是为何创业板如此受追捧的一个原因，因为创业板代表了未来的希望，资金愿意给暂时盈利不好看的的创业板企业高估值。
最后谈到未来如何规避风险和保住财富，从目前来看，小田桑认为房地产的拐点已经是很清楚的确认了，万科、绿地包括保利等最大的房产公司都已要转型。“一个公司什么时候才会说自己要转型？多半是主营业务已经不可持续的时候。”但在细分市场他认为还是有一定机会，比如一线城市的房产。“比如上海的外环，目前就类似A股的创业板，因为内环中环的房价上涨空间已经有限，外环的房子获得的关注越多，升值的也越快。”
小田桑谦虚的表示以上是自己的个人观点，也是和大家一同交流。
之后大家进行了热烈的讨论，小伙伴们都就机构或个人的资产配置提出了自己的困惑。小田桑表示，资产没有5000万以上就不要想什么配置了：“在上海买套好点的房，1000万了吧？再买两个商铺，又1000多万了吧？……”听闻此言，好多伙伴们当场模糊了双眼。
到了这里一定有人问了，哎哎你搞了这样一个大新闻，可是小田桑的美图还没出现啊？！我完全可以说：无可奉告。但是你们一定不高兴，于是在手机那头把小编批判一番。那怎么办？事实上，小田桑的每一张现场照都是这个样子的，真的不关我的事，上一张示意图，你们就明白了。
图片5：#论和心机X一起自拍#
（文/智信研究公司研究员：刘尚荣）
