2019-12-02 11:12

智信研究院成功举办 “夹层与劣后投资者2020投资展望研讨会”主题沙龙活动

风险上升而收益下行,是今年下半年以来各类投资人不得不面临的市场大环境。其中,作为市场触角较为敏锐的夹层与劣后投资者感受尤为明显。过去一年颇受夹层及劣后投资人偏爱的现金贷、房抵贷、车贷、场景贷等普惠金融资产,无论在前端数据获取还是在后端催收过程中,监管政策的持续收紧都使其变得举步维艰,夹层和劣后投资者也纷纷开始找寻新的赛道。在可能比2019年更难的2020年,夹层和劣后投资者会有怎样的资产选择逻辑,如何在这个市场去伪存真,慧眼识金,风控又该如何把握?

鉴于此,智信资产管理研究院11月23日在上海举办了“夹层与劣后投资者2020投资展望研讨会”的主题沙龙活动,40多家包括另类投资机构、私募基金、银行私行及券商自营等不同背景的夹层与劣后投资机构的相关业务负责人参会,并进行了热烈的交流和互动,活动由智信资产管理研究院资深研究员翟乐与华能贵诚信托有限公司信托六部总经理宋雨轩共同主持。
会议首先由青岸投资董事总经理徐梦哲进行“证券化次级投资的变化与复盘”的主题分享。徐梦哲从宏观投资环境、资产供求关系以及政策层面这三个维度对证券化领域的次级投资进行分析。提出专业投资人一方面要“顺势而为”,把握投资所处的周期,另一方面,即使在大量机构涌入零售信贷次级市场导致产品供求失衡,卖方议价能力较强的市场环境下,仍需严守投资纪律,坚持风控原则。

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图:青岸投资管理有限公司董事总经理徐梦哲进行主题分享

随后天津高和股权投资基金管理有限公司资本市场部董事总经理毛跃晖针对“商业地产资产证券化投资机会与挑战”进行主题分享。毛跃晖提出投资商业地产资产证券化次级,其风险控制核心在于对底层资产价值的判断。相对于优先级投资人,次级投资者需更加关注治理结构的问题,除了简单的投票权还需要更有力的风控抓手,比如最后清盘时的回购权或资产处置权。

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图:天津高和股权投资基金管理有限公司资本市场部董事总经理毛跃晖进行主题分享

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图:参会嘉宾交流互动

会议上多家夹层与劣后级投资人达成共识:夹层劣后投资“保本保收益”的时代已经过去,考验投资人获取阿尔法收益的时代已经到来。通过大量的资产配置是规避风险的必要手段,同时要注意不要错配。未来智信将持续关注夹层与劣后投资领域,继续搭建各类投资机构之间的深度交流平台,以期减少金融同业之间跨界交流的障碍,提高业务效率。

本次到会的机构包括:青岸投资、高和资本、京东数科、 朗姿韩亚、信诚国投、金硕投资、南方工业资管、锦天城律所,首华京西协和创新(北京)、中金公司、江苏银行、浦发银行、潍坊银行、方正证券、国泰君安、天风证券、浙商证券、中信信托、云南信托、中融信托、外贸信托、渤海信托、紫金信托、第一创业证券、鼎晖百孚、长嘉汇产业基金、海棠投资、万家共赢、晨曦基金、泛华资本等多家机构。

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