IT系统对于资产管理行业的重要性不言而喻。银行资产管理业务近年来虽然发展速度很快，但在IT系统建设方面步伐却并未跟上，已成业务发展的一大掣肘。该如何建立一个涵盖产品设计、销售、注册登记、投资管理、产品管理、估值核算、资负管理、决策支持等各个环节的高效业务系统？这不仅仅是银行理财需要面对的问题，也是目前规模已达60万亿的资产管理行业共同面对的问题。
接下来，我们从银行资产管理业务出发，设想一下理想中的IT系统可能是什么样子的。
（一）客户端系统：便捷、灵活、直通、去产品化
对资产管理机构的客户而言，最重要的是，如何实现极度的便捷和灵活性？
这个问题涉及几个方面。一是资产管理与财富管理的直通问题。目前的现状是，财富管理是面向客户的产品，资产管理是用客户的资金去做资产配置，这两方面相对独立。但试想一下，如果我们的研究成果可直接以配置方案的形式传递至客户端，并链接投资下单系统，客户根据我们的建议和自己的判断做出投资决策，就实现了资产管理与财富管理的直通。
二是标准化配置与客户自由选择问题。目前，金融机构为了集约化管理，一般是向客户推荐已经设计好的标准化配置或策略，而这并无法满足客户的个性化需求。如果客户可借助客户端的投资支持模块，参照银行推荐的标准化配置，自主调整后形成新的方案并下单，就能兼顾标准化配置与客户自由选择。
三是投资脱媒的支持。目前客户投资主要是通过金融机构购买产品，但实际上金融机构可以甩开产品这一投资媒介，允许投资者直接复制投资经理推荐的投资策略，并链接下单系统，这样一来不仅会给金融机构带来更多的流量，而且将推动金融机构从传统的基于存量盈利向互联网公司基于流量盈利的模式转变。
四是投资与消费的自由切换。在理想的系统中，所有的投资品都是附带消费功能的，所有的消费场景也是附带投资选择的。以余额宝为例，不仅是投资产品，而且需要消费的时候可以实时赎回。银行理财是否也能设计成投资和消费自由切换的模式，而且在客户消费资金不足的时候可以自动生成一笔消费贷款？
五是实时确认，T+0清算。银行理财前端系统一定要实现实时确认和T+0清算，因为在大资产管理时代，银行应该发挥拥有强大清算网络和资金支持的结算优势，为客户提供实时、高效的服务。
(二) 投资管理系统：统一性、独立性、专业性、穿透性
近几年我国资产管理行业的AUM增长很快，资管机构的投资管理压力也与日俱增，相应对系统的要求和期待也更加突出，主要体现在如下难题上。
一是多账户与策略一致性的矛盾。从银行资管等大型资产管理机构的角度来看，由于管理的资产规模庞大，专户与产品序列较多，可能会面临同时管理成百上千个账户，而每个账户的策略又都有所差异的问题。但机构在管理过程中不可能为每个账户都配置单独的投资经理，如何在策略上提取公因式，实现一致性管理？ 二是统一策略与组合经理的自由选择的矛盾。任何资产管理机构都有决策机制，例如投资决策委员会，以此形成统一的操作策略，避免各个投资经理各行其是；与此同时投资经理也要有自己的自由选择，否则大家都根据统一策略行事，无法体现投资经理的个人能力与差异化特点。因此，IT系统的关键之一就是如何在坚持统一策略的同时，兼容组合经理的自由选择，并奖优罚劣？
三是单一组合管理的独立性与单一资产类别的专业性的矛盾。每个投资经理在管理自己的组合时，都面临多个资产配置的问题，但他们不可能在每个资产类别上都是专家，而资产管理机构内部又有每个资产类别方面的专家，那么如何能够实现组合经理的专业性与不同资产类别投资专家的专业性的结合？
四是资产配置向风险因子的穿透问题。实际上，我们已经经历了穿透通道、穿透单一资产类别的阶段，但仅向单一的投资工具穿透是不够的，因为每一个投资工具都是风险因子的多维结合体，系统要支持我们从风险因子的角度、资产配置的角度等多个侧面去观察和评估投资组合，不仅能展示最基本的每类资产的明细，还要展示在每个风险因子上的明细。每天都能看到这些信息的话，假以时日，基于各风险因子的收益率曲线就可以勾勒出来。而我们对每一个组合经理的考核，亦可以立体而及时。比如系统能够给我们提供一个显示投资组合各类因子明细的表格，纵向包括每个组合的情况、与统一策略的偏离度以及与比较基准的偏离度，横向包括货币市场、利率债、信用债、垃圾债、A股股票、平均久期、关键久期、波动率等。能否有这样一个投资管理系统，让我们可以及时了解持仓风险，并且与绩效系统勾连可以准确评价投资经理的业绩？
（三）投资管理过程：风险监测预警无死角，前中后一体化
一是需要在投资管理过程中的每个节点设置“风险过滤网”，能够自动滤除违规和不符要求的投资，例如设置债券投资比例不能低于多少，集中度不能超过10%等要求，凡是不符合这些要求的操作都会被投资系统自动过滤。
二是需要纤毫毕现的“风险探照灯”，能够多侧面多角度展示投资组合的风险，这就要求系统必须要穿透风险因子，清楚展示各个资产类别的风险级别以及隐藏的风险点。
三是需要动态展现的“风险模拟器”，能够进行基于不同情景、不同假设条件的风险测试，随时间动态变化。
四是需要实时交互的“风险预警器”，能够实时从外部提取风险预警信号，例如投资系统与信贷系统互联，定期收集客户的财务状况，如果有客户财务状况突然恶化，可迅速将这一信息传递到投资系统，并且在投资系统里自动搜索有哪些资产与这个客户相关，第一时间触发风险预警。同时，系统可以通过爬虫技术在外部捕捉网络热词，抓取到风险信息后传递给投资系统，并在系统里搜索所有与此相关的投资资产，实时交互、动态预警。
五是需要强大的决策支持引擎，能够根据投资所处的节点，判断投资经理所需要的信息，提供动态风险模拟，利用大数据技术等更新决策模型向投资经理提供支持。比如根据他的资产配置、风险配置，诊断他现在所处的情况，并自动推送他现在需要的资讯、数据、市场信息等。这类似于飞机的驾驶舱，仪表盘能够将飞行员需要了解的要素全都展示出来。
这些需求说到根本，需要投资决策系统和交易系统的直连，内部外部系统的互联，前中后台的直通。目前我们在决策系统输入一笔交易的时候，还要在前端交易系统上再打印，步骤繁琐。而未来，基于强大的互联网技术支持，我们是不是至少能在投资管理过程中，超越现实，跨越时空，站在一个“五维空间”里？
作者：光大银行资产管理部总经理助理 郭新忠
来源：智信研究公司《资管高层决策参考》
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