截至2016年底，我国60岁及以上老年人口数达2.3亿，占全国总人口的16.7%，其中65周岁以上老年人口约占总人口的10.8%，老年抚养比快速上升。快速老龄化的社会正在催生一个想象力巨大的养老产业市场，加上近年来政府频频释放政策利好，吸引了各路资本纷纷杀入养老服务产业，并引发一波并购潮。然而，在市场热闹非凡的背后，业内人士却直言道：“要做好这一行，很艰难”。
“看上去很美”的养老服务产业，当前的政策环境和市场现状如何？机构养老与社区居家养老的实践经验和痛点都有哪些？医养结合怎样真正落地？金融机构如何介入养老产业投资？针对这些问题，智信特邀国内在养老产业深耕多年的产业方及一些开始布局的金融机构深入探讨，共同挖掘这个市场的巨大机遇。
图：活动现场
“地产系、保险系和外资系作为现今养老产业市场上的三大主流派系，初步形成了社区、居家、机构及养老住区四种产品业态。”拾尔诺（上海）养老服务有限公司总经理万承锐简明扼要地介绍了目前养老产业的市场格局。2011年便开始涉足养老的万承锐在养老产业投资和医养运营方面都颇有心得。他指出，这两年资本大量进入养老产业，例如宜华健康收购亲和源、华润并购红日养老、北控医疗健康收购金太阳、光大控股收购汇晨等，目的是借助资本的力量找到好的运营团队以及成熟的品牌，来迅速扩大规模，但其中的估值已经非常高，跨界做养老的机构后续如何借助并购的项目在传统服务上进行延伸以及与自身业务协同，相当关键。
图：拾尔诺（上海）养老服务有限公司总经理万承锐做主题发言
“养老产业跨界来做更容易成功，因为会有思维上的突破。”万承锐说，包括保险在内的金融机构跨界来投养老行业也会促进这个市场发展。从居家社区到机构养老，投资者除了找到合适的切入角度，还要考虑大的布局做完后怎么协同。
图：养老产业市场空间示意（来源：嘉宾PPT）
对于金融机构如何参与养老行业投资，万承锐认为实际上金融机构从最前端就可以开始介入。项目初期，金融机构可以先以小资金介入，助力项目顺利启动；项目中期通过可销售部分或其它方式回收一部分资金后，运营机构可引入大资金保障项目的长期稳定发展；最终通过长期运营达到收益覆盖资金成本，就可以做资产证券化的尝试，而资产证券化这块其实金融机构可以在项目开始设计的时候就介入，跟产业方一起来做好各方面的测算和安排。
作为国内走在前沿的养老服务综合运营商，九如城养老产业集团总经理王学东从医、养、居三方面入手阐述了九如城养老综合体运营实践。针对不同年龄及健康状况的老人，九如城配套了颐养公寓、养护院、护理院以及综合专科医院和康复医院等不同形态的产品，提供全生命周期的服务体系，真正搭建起医养融合体系。
图：九如城养老产业集团总经理王学东做主题发言
对于市面上许多养老机构虽然地段和硬性条件都不错但入住率不尽如人意的问题，王学东认为，关键原因在于其提供的服务“不够刚性”。中国的传统观念让老年人更倾向于居家养老，因此养老机构除了要提供适老化的硬件，更重要的是提供超越“家”的服务，其中最难的是给予老人情感的归属，这也是为什么就地养老很有意义。除了养老综合体之外，九如城集团也设立了不少社区养老日间照料中心。由于社区养老机构易开张，难运营，最难的地方在于专业人员匮乏及养老服务缺乏规范的技能标准和服务质量监控，使得人们的观念中把养老护理人员与家政服务人员的服务等同，难以对养老服务产生溢价支付意愿。九如城以养老综合体为据点，培养专业的护理团队，从而能为社区居家养老提供高质量的养护服务，有望部分解决这一问题。
“养老市场很残酷，入市需谨慎。”作为中国地产50强的朗诗集团，在养老产业的布局也堪称地产届的先行者，但朗诗集团养老事业部总经理郭亮一开场就给觊觎短平快投资的金融机构泼了一盆冷水：“若是以短平快的心态投资养老产业，可能会承受一些痛苦。”首先，目前中国的服务性文化与日本、欧洲相比还存在巨大的差距，民众对于机构养老的接受度也比较低；其次，养老的服务成本尤其是人工成本并不稳定，还有逐年上升的趋势，长期盈利性是个很大的考验。
图：朗诗集团养老事业部总经理郭亮做主题发言
2011年就开始进入养老行业的朗诗将其作为长线布局，虽然从单年来看盈利效应一般，但从长远来看所有的产品扩展将会产生巨大的现金流的滚动效益，并大幅提升品牌效益及客户价值。在全面演算各类养老服务模式后，朗诗决定立足高品质的服务，回归到家的需求，推广“就地养老”的模式，从“居家照料中心”到“机构护理中心”，最后再到“城市旗舰店”，做一站式综合养老服务商。
图：茶歇期间嘉宾交流
茶歇过后，在下半场的互动交流环节，针对养老产业目前面临的种种困惑，现场来宾进行了热烈的探讨。对于金融机构最关心的投资退出问题，产业方认为，对养老产业的投资跟金融机构一般的投资应该区分来看。目前大多养老产业机构都处于起步阶段，规模小，盈利水平不高，估值方法按传统方法并不可行，而要看到资本进入后未来运营模式的复制与规模的扩张，相信等到市场成熟后的利润空间会非常大。而且，对于业务有特色的养老机构来说，目前也有不少上市公司在寻求收购，资产要脱手并不难。对于运营方来说，在整个养老服务体系中，有的项目是赚现金流，有的项目是赚取利润，有的项目是树立品牌，盈利模式要看宏观的商业逻辑。此外，养老产业与保险深度融合，地方引导基金发行养老产业基金，上市公司收购等，也为各类金融机构深度介入提供了更多的可能。
作为布局养老产业的保险公司代表，太平养老产业管理有限公司总经理魏琳重点提到：在目前的发展阶段和市场环境下，养老产业投资还是要将地产和运营服务有机结合起来。养老服务的利润一般很薄，还需中国快速城镇化期间土地升值红利的支撑。轻资产、短投入一定对应的是轻回报，重资产、长投入对应的很可能是重回报。养老产业初创阶段，需要投资与运营联动，轻资产与重资产结合，硬件设施与软服务体系的建设并重，搭建医养融合的养老运营体系，才能具有核心的市场竞争能力。中国未来既富又老的命题成立，养老产业就一定大有希望！
图：太平养老产业管理有限公司总经理魏琳分享交流
与会嘉宾一致认为，人才是养老行业目前面临的最大瓶颈之一。对于人才培养，各个机构也有不同的见解。朗诗集团通过设立学校来培养护理人才，已与全国15个院校签订了校际合作与联办教学，这些院校每年为朗诗养老护理一线团队输送优秀人才，同时朗诗还每年请日本团队进行服务的培训提升。被誉为业内“黄埔军校”的亲和源集团有限公司总裁张昊岩则表示，一定要用较高待遇招收综合素质较高的应届大学生，通过自己的培养体系，来培养养老护理和服务技能的顶尖人才，尤其是有跨界思维的人才。而基于传统家政服务的爱宁养老服务公司，则认为单纯靠学生来填补养老护理人员的空缺远远不够，拥有多年经验的家政服务人员更具有服务意识，专业化的技能培养和有竞争力的待遇才能真正促使人才往养老产业流动。
图：亲和源集团有限公司总裁张昊岩分享交流
“前途很光明，过程很曲折。”正如嘉宾所感叹的，尚处于初步发展阶段的银发产业，不仅要让老年人生活得更有尊严，还要能够可持续地发展，很多模式还要经历时间的验证后才能获得更多资本的认可。智信也将持续关注养老领域的动向，并适时推出相关活动。
沙龙部分参与机构：
拾尔诺（上海）养老服务有限公司
九如城养老产业集团
朗诗集团股份有限公司
亲和源集团有限公司
太平养老产业管理有限公司
爱宁（上海）养老服务有限公司
珠江人寿保险股份有限公司
凯璞庭资本管理（集团）有限公司
三胞集团有限公司
华润置地有限公司
南京东方颐年养老服务有限公司
上海地产养老产业投资有限公司
远洋养老运营管理有限公司
建信保险资产管理有限公司
中国信达资产管理股份有限公司
申银万国创新证券投资有限公司
平安养老保险股份有限公司
太平资产管理有限公司
南京银行股份有限公司
兴业银行股份有限公司
四川信托有限责任公司
紫金信托股份有限公司
……
（以上排名不分先后，仅包括部分参与机构）
